Frontier LLM jsou v částech investiční analýzy opravdu dobré a tvrdit opak by bylo hloupé — Misano samo běží na modelech Claude a OpenAI. Poctivá otázka nezní „AI ano, nebo ne“, ale které práce chatovací okno zvládá dobře a které potichu selhávají způsoby, na které přijdete až později.
V čem je čisté chatovací okno opravdu dobré
- Kvalitativní první průchod: shrň teaser, vyjmenuj rizika, na co by se zeptal skeptik.
- Kontext trhu: jak tenhle sektor funguje a co v něm typicky nese hodnotu.
- Psaní: převést vaše závěry do čitelného memoranda.
Kde se chatovací okno potichu láme
- Skeny závěrek: české (a většina evropských) rejstříkových výkazů jsou často vyfocený papír. Chat zpracuje obrázky za prémiové tokenové ceny a čísla se vrátí s tichými chybami — desetinná čárka přečtená jako oddělovač tisíců, přehlédnuté „v tisících Kč“. Nic vás nevaruje.
- Žádná paměť napříč firmami: každá valuace startuje od nuly. Stejnou veřejnou závěrku čtete — a platíte — pokaždé znovu.
- Nekonzistentní scoring: zeptejte se stejného modelu na dvě firmy ve dvou dnech a implicitní kritéria ujedou. Seřadit pipeline vyžaduje jeden verzovaný model aplikovaný na všechno.
- Matematika na špatném místě: LLM počítající DCF z hlavy je pasivum. Aritmetika projekce, stavba WACC a strop terminální hodnoty patří do deterministického kódu; práce modelu je úsudek, ne násobení.
- Vymyšlené násobky: požádejte o „oborový násobek“ a dostanete věrohodné číslo bez provenience. Benchmark, který si můžete rozporovat — včetně evidence quality — je rozdíl mezi valuací a názorem.
Co přidává účelově postavená vrstva
Ekonomika plyne z routingu a znovupoužití, ne z kouzel. Misano posílá každou práci nejlevnějšímu modelu, který ji dělá dobře — extrakce textu není problém pro frontier model, investiční úsudek ano. Veřejné závěrky se parsují jednou a cache slouží všem uživatelům; každá analýza je měřená úloha, ne otevřený chat. A deterministické části — DCF matematika, výpočty poměrů, tvrdé brány, strop terminálního růstu — běží jako kód, kolem kterého AI nemůže halucinovat. Výsledek, rozpočítaný řádek po řádku v blogu zakladatele: zhruba o 90 % levnější analýza firmy než stejná práce ve vlastním chat předplatném — s pojistkami, které chatovací okno nemá.
Poctivá hranice: pokud hodnotíte jednu dvě firmy ročně, chatovací okno plus metodický průvodce stačí a vyjde levněji. Platforma se zaplatí, jakmile existuje pipeline — když konzistence napříč firmami, ingesce rejstříku a neplacení za stejné dokumenty začnou převažovat nad cenou přemýšlení.