Tři tiché chyby stojí malé fondy dealy, které měly udělat: daň za screening (celý den nad firmou, která nesedí — věděli jste to po hodině), předtříděný inbound (váš dealflow vybral prodávající, bankéř a poradce podle svých zájmů) a pohřbené „ne“ (firma, kterou jste před dvěma lety odmítli, mezitím dorostla do vaší teze — a nic vám ji nepřipomene). Pipeline je systém, který řeší všechny tři.
Fáze: udělejte z trychtýře explicitní věc
- 01Universe — všechno, co by mohlo sedět: rejstříkové sweepy, web search, inbound, konferenční seznamy. Zatím žádný úsudek, jen zachytit se zdrojem.
- 02Analysed — firma prošla scoringovým modelem jednou. Většina universe umře tady, levně.
- 03Watching — dnes nesedí, zítra možná ano. Sem chodí pohřbená „ne“ zůstat naživu.
- 04Shortlist — aktivně řešené: kontakt s managementem, první datové požadavky.
- 05Due diligence — otevřený data room, poradci, reálné peníze ve hře.
- 06Portfolio — vlastněno; od teď problém monitoringu, ne sourcingu.
Scoring: odvoďte model ze strategie a přestaňte s ním smlouvat
Scoringový model je užitečný, jen když je sepsaný dřív, než firmu uvidíte. Misano ho odvozuje přímo ze strategie fondu: nahrajete strategický dokument nebo zadání na 200–10 000 znaků a AI z něj vytáhne cílové sektory, anti-patterny a pětidimenzionální scoringový model kalibrovaný na tezi — trh, finance, konkurenční příkop, management a riziko, složené do skóre 0–100, se souladem se strategií jako samostatnou osou, ne přimíchaným dovnitř.
Dvě designová rozhodnutí váží víc než seznam dimenzí. Zaprvé oddělit, co počítá matematika, od toho, co posuzuje úsudek: finanční poměry a rizikové brány jsou deterministický kód, atraktivita trhu a příkop jsou AI úsudek s citovanými důkazy — a rozpad skóre ukazuje, co je co. Zadruhé tvrdé brány: firma pod prahem v kterékoli kritické dimenzi si nedokáže šarmem jinde nic vykompenzovat. Kompozitní skóre bez bran je způsob, jak se skvělý příběh s příšernou unit ekonomikou dostane na váš shortlist.
Disciplína, která se úročí
- Skórujte všechno stejným modelem. Hodnota skóre 0–100 je v seřazení sta firem proti sobě; ad-hoc kritéria ničí přesně tohle.
- Verzujte strategii. Když se teze pohne, odvoďte model znovu — a poznamenejte, která skóre vznikla kterou verzí.
- Rescorujte hromadu „ne“. Firmy rostou, sektory se hýbou, váš pohled se hýbe. Misano přeskóruje watching list proti aktuální tezi na vyžádání — staré „ne“ nemusí být ne i dnes.
- Měřte trychtýř. Analyzované firmy, podíl odfiltrovaných, konverze shortlistu — Misano svůj živý trychtýř zveřejňuje na misano.ai/cs/statistics jako cvičení v poctivosti.