Misano oceňuje fair market value pro finančního kupujícího — 100% (kontrolní) hodnotu firmy na mediánu trhu. Nemodelujeme synergie konkrétního strategického kupujícího ani maximální cenu, kterou lze dosáhnout v konkurenční aukci. Smíchat ty dvě úlohy je způsob, jak se ze screeningového čísla stane vyjednávací fantazie.
Co tady FMV znamená
- Finanční kupující: kupující, který vydělává výnos na cash flow tohoto byznysu tak, jak stojí, bez speciálního průmyslového fitu, který by vytvářel extra cash flow jen pro něj.
- Kontrolní (100%) báze: headline je vždy 100% hodnota. Minority je display vrstva, ne jiný běh enginu.
- Medián trhu: střed pásma low / mid / high z multiples enginu (custom → niche → NACE), ne vrchol soutěže krásy.
- Před synergiemi: publikovaná pásma EV/EBITDA a EV/Sales jsou control-transaction, před synergiemi. Celý benchmark: misano.ai/cs/guides/multiples.
Co záměrně vynecháváme
- Synergie a strategické prémie — úspory nákladů, cross-sell nebo vyšší násobek, který dokáže realizovat jen jmenovaný strategický kupující. To je jeho underwriting, ne medián trhu.
- Auction tops — co by poslední bidder zaplatil pod tlakem. Užitečné pro sell-side vyjednávání; špatné jako výchozí screening.
- Přepis celého metodického essay — multiples cascade, normalizace, staleness gates, NAV, Damodaran DCF a football field zůstávají na misano.ai/cs/guides/how-we-value-companies-at-scale.
Proč ten split v pipeline záleží
- Screening stovek SME potřebuje jedno srovnatelné číslo. Příběh o strategické prémii u každého jména srovnatelný není.
- Když asking price sedí nad FMV, gap je prémie, kterou musíte odůvodnit synergiemi, scarcity nebo procesem — ne tiše zapéct do pásma.
- DCF zůstává nezávislý cross-check cash flow (FCFF na WACC, terminal g capped at Rf). Pořád odpovídá na intrinsic value pro finančního kupujícího, ne na cost of capital strategika se synergy add-ony. Detail metody: misano.ai/cs/guides/how-to-value-a-private-company.
Čím to není
- Není to tvrzení, že strategici nikdy neplatí víc. Často platí. Číslo Misana je podlaha finančního kupujícího, proti které tu prémii srovnáváte.
- Není to most z EV na equity přes net debt — pořád tracked follow-up; football field označuje EV vs equity bázi u každého baru.
- Není to rada, že musíte bidovat na mediánu. Mid je průměrná solidní firma v pásmu; low a high existují z důvodu.
Začněte na https://app.misano.ai/login. Od €39/měs při ročním účtování, 14 dní na vrácení peněz, žádný sales call. Produkt: misano.ai/cs/scout.
Viz také: misano.ai/cs/guides/how-we-value-companies-at-scale, misano.ai/cs/guides/how-to-value-a-private-company a misano.ai/cs/guides/multiples.